投資型保險業務員第十章投資工具簡介心得（先讀為快 Simple）and 小試身手

用對方法效果加倍，省時省力省時間！

先讀大方向，從綱要入手

章、節、ㄧ、(一)、 1.、(1) 、1) 

第十章 投資工具簡介 

第一節有價證券基本概念 
一、證券的定義是什麼？試著簡答。

二、影響證券選擇的因素

影響證券選擇的因素是什麼？,一般的考量有: 

(一)到期日(Maturity) 

(二)市場性(Marketability)或流動性(Liquidity) 

(三)報酬(Return) 

    依據證券的投資收益金額固定與否,可將證券分為三大類: 

  1. 固定收益型證券:政府公債、公司債等債券均屬此類… 

  2. 半固定收益:累積參加之特別股的股息便屬此類…

  3. 非固定型收益:普通股的股息便屬此類… 

(四)風險(Risk) 

  期望報酬率越高,風險也越＿＿? 股票的風險會＿＿於債券風險！

三、證券的種類

  根據證交法第6條規定…
 

第二節 貨幣市場與資本市場的證券 
一、貨幣市場的證券 

(一)貨幣市場的定義為何 ?

(二)貨幣市場證券的種類… 

 1. 國庫券

 2. 銀行承兌匯票

 3. 可轉讓定期存單

 4. 商業本票

     (1) 第一類商業本票 (簡稱CP1)

     (2) 第二類商業本票 (簡稱CP2)

 5. 附條件交易

二、資本市場的證券  

(一)資本市場的定義為何？ 

(二)資本市場證券的種類 

 1.政府債券

       (1) 定義：

       (2) 特性：違約風險＿＿？變現性＿＿？

       (3) 種類：一般公債/建設公債 

 2. 公司債

      (1)定義

      (2)要素：面額/票面利率/付息方式/到期日/限制條款

      (3)對公司的優點

      (4)對投資者的優缺點 

      (5)種類：抵押債券/零息債券/分期還本債券/信用債券/附屬信用債券/ 收益債券/可轉換公司債/可贖回債券 

      (6)特性 :溢價/平價/折價

 3. 金融債券 

      (1)意義

      (2)特性

 4. 特別股

      (1) 意義: 

      (2) 種類: 依參加與否區分/依累積與否區分/依可轉換與否區分/依可收回與否區分/依表決權與否區分

      (3)特性:

 5. 普通股

      (1)意義 

      (2)要素 

      (3)權利：管理公司的權利/投票權/盈餘分配權/剩餘財產分配權/優先認購權               

三、公司債、特別股與普通股之比較 

四、股價指數(Stock Price Indexes)的介紹 
(一) 何謂股價指數

(二) 股價指數的公式

(三)我國主要股價指數簡介 

第三節 共同基金 
一、共同基金的介紹 

(一)定義

(二)要素  

(三)共同基金的組成與運作

(四)共同基金淨值 

(五)投資基金的相關費用 

投資基金的相關費用有以下幾種: 1. 銷售費 2. 贖回費 3. 基金管理費 4. 保管費 5. 其他費用 

(六)共同基金的報酬 ：1. 利息收入  2. 股利收入 3. 資本利得  

(七)共同基金的收益分配 

(八)開放型基金與封閉型基金 

(九)共同基金的種類  

常見基金的種類有股票型基金、債券型基金、平衡型基金、指數型基金、指數股票型基金、組合型基金、保本型基金、貨幣市場基金。 

(十)基金風險收益等級 

     中華民國銀行公會針對基金之價格波動風險程度,依基金投資標的風險屬性和投資地區市場風險狀況,由低至高編制為「RR1、RR2、RR3、RR4、RR5」 五個風險收益等級。RR1、RR2 是以追求穩定收益為目標RR3 是以兼顧資本利得及固定收益為目標,RR4是以追求資本利得為目標,RR5是以追求最大資本利得為目標。其次,如果將風險收益等級與主要基金類型作比較,可以發現貨幣型基金屬於RR1 等級,債券型基金屬於RR2 和 RR3 等級,平衡型基金屬於RR3等級,股票型基金屬於RR4和RR5等級。 

  (十一)如何評估基金的績效表現 1. 淨值成長率 2. 平均報酬率 3. 單位風險報酬率 

  (十二)投資共同基金的優缺點 

  任何投資工具都有其優缺點。對某些投資人而言,共同基金的優點有: 

 1. 專業管理 2. 分散投資 3. 可負擔性 4. 高流動性

  (十三)績效之外一投資共同基金的其他考量因素     

二、ETF 簡介 

ETF(Exchange-Traded Funds, ETF)即「指數股票型證券投資信託基金」,一般通稱「指數股票型基金」 主要是以持有代表指數標的股票權益的受益憑證 來做投資,而不直接持有多種個別股票的投資。 

(一)ETF 的優缺點 

 1. ETF 的優點 

  (1)買賣方便,變現性高 

  (2) 被動式管理有效降低成本 

  (3)分散風險 

  (4) 可以避險 

  (5) 機動性強,操作靈活 

  (6) 投資組合透明度較高  

 2. ETF 的缺點 

  (1)基金可能折價 

  (2)無法享有股東的權利 

  (3) 投資 ETF 績效只能緊貼市場,不能超越市場。 

三、組合型基金(Fund of Funds) 

四、保本型基金(Principal Guaranteed Fund) 

第四節 避險基金、不動產投資信託和期貨信託基金 
一、避險基金其特色： 

 1. 利用不同的投資工具來追求絕對報酬率,且具投資決策彈性、多樣化的特點,可使用套利、放空、槓桿等,以尋求在任何的金融情勢下獲利。 

 2. 其報酬與市場可能不具連動性。 

 3. 避險基金不像共同基金重視相對報酬,其報酬來源不是基於市場走勢,也與特定的市場或指數無關,其著重的是追求絕對報酬,因此避險基金都有機會透過多、空操作,賺取報酬。 

 4. 除收取管理費用外,並收取績效獎金。 

 5. 不受證券管理單位管轄：避險基金常設於租稅天堂,且不受一般證券交易委員會管束之國家及地區,因此透明度較低。

二、不動產投資信託(REITs) 

三、期貨信託基金(Managed futures) 

投資期貨信託基金的優點如下: 

 1.降低原有投資組合的風險: 

 2. 可投資範圍廣 

 3. 強化投資組合效率 

投資期貨信託基金的缺點如下: 

 1.較高的費用率可能抵銷它的報酬。 

 2. 高度的槓桿使用也提升損失的可能性。

第五節 衍生性金融商品 

一、期貨(Futures) 

(一)期貨的意義 

期貨係指一種標準化的法律交易契約,在契約中記載了交易商品的內容、種類、未來交易的時間以及未來交易的價格,而且該契約為一種義務性契約,買賣雙方均有義務履行合約。 

(二)期貨契約與遠期契約(Forwards)的差異 

 1. 標準化契約

 2. 信用風險的差異

 3. 釘住市價,每日結算

 4. 保證金(Margins)制度

 5. 大多平倉,很少交割

 6. 大眾化

(三)期貨市場與股票市場的差異 

 1. 主要功能不同

 2. 槓桿程度不同

 3. 到期日的不同

 4. 對賣空的限制 

 5. 數量限制

(四)期貨的功能 

 1. 避險的功能 

 2. 投機 

 3. 價格發現

 4.提高資源效率

(五)期貨市場參與者 

 1. 期貨交易人：

    (1)避險者(Hedger)

    (2) 投機者(Speculator) 

    (3) 搶帽客(Scalper)

    (4)套利者(Arbitrager)

 2. 期貨交易所: 

    (1)定義:

    (2) 特性:

 3. 結算所：定義與功能

(六)期貨的種類：根據交割標的物不同,可以區分成

  1. 商品期貨 

  2. 金融期貨 

(七)期貨價格的基本定價原則 

 1. 基差(Basis)

 2. 價差(Spread) 

 3. 正常市場(Normal Market)

 4. 逆價市場(Inverted Market) 

 5. 基差變化 

 6. 價差變化

 7. 價差交易

二、選擇權(Options) 

(一)選擇權的意義 

選擇權是一種衍生性商品,也是一種契約;買方(或持有人)有「權利」在 一定期間內(或未來某一特定日期)以約定價格向賣方購買或出售一定數量的合約標的資產(Underlying Asset)(或標的物)。而出售該選擇權的賣方,有「義務」 履行買方執行購買或出售權利之要求。茲將選擇權的重要名詞介紹如下: 

 1.買權(Call Options)與賣權(Put Options) 

   (1)買權 

   (2)賣權 

 2. 標的資產 

選擇權標的資產包括的範圍相當大,而且日新月異,茲整理如下: 

   (1) 股票

   (2) 外幣

   (3) 貴金屬

   (4) 農產品

   (5)股價指數

     1) 廣基指數 

     2)基指數

   (6) 債券:國庫券、公債等。

   (7)期貨:指數期貨、公債期貨、外幣期貨等等,期貨選擇權屬於選擇權,因此履行權利之後便得到期貨契約,為複合性的衍生性金融商品。 

 3. 履約價格

 4. 權利金 

 5. 到期日(Maturity Day; Expiration Day) 

 6. 歐式選擇權與美式選擇權依照履約時間不同

   (1) 歐式選擇權

   (2)美式選擇權

 7. 權利與義務 

 8. 價內、價外及價平選擇權 

  (1) 價內選擇權(In-the-Money Option)

  (2) 價外選擇權(Out-of-the-Money Option)  

  (3) 價平選擇權(at-the-Money Option) 

三、認股權證(Warrants)概論  

(一)認股權證的意義 

(二)認股權證的種類 

(三)認股權證與選擇權的差異 

(四)認股權證的評價 

(五)影響認股權證價格的因素 

四、結構型債券或稱動型債券(Structured Notes)概論

(一)名詞解釋 

  1. 投資本金

  2. 零息債券

  3. 連結標的 

  4. 保本率

  5. 參與率

  6. 最低保證收益率(通常用於保本型商品) 

  7. 年化報酬率 

準備好了嗎？讓我們『小試身手』

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下列何者並非資本市場之投資工具: (1)股票 (2)可轉換公司債 (3)國庫券 (4)政府債券

ANS: (3)

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公債的發行機構為? (1)大型企業 (2)銀行 (3)政府 (4)票券金融公司

ANS: (3)

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下列何者為銀行籌措資金的方式? (1)發行金融債券 (2)發行商業本票 (3)發行國庫券 (4)以上皆非

ANS: (1)

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下列資產風險性由小到大排列為:A.公司債 B.普通股 C.特別股。 (1)A<B<C (2)C<A<B (3)A<C<B (4)以上皆非

ANS: (3)

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開放型共同基金指的是受益憑證之發行量為: (1)固定 (2)得由發行者自行增減 (3)可能因投資者的申購及贖回而變動 (4)以上皆非

ANS: (3)

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關於基金風險收益等級的敘述，下列何者正確：(1) RR5是以追求資本利得為目標 (2) RR2是以追求兼顧資本利得及固定收益為目標 (3)平衡型基金屬於RR1 等級 (4)股票型基金屬於 RR4 和 RR5 等級

ANS: (4)

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下列何種基金在追求絕對報酬的前提下，同時提供保本的功能? (1)避險基金 (2)組合型基金 (3)指數股票型基金 (4)平衡型基金

ANS: (1)

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下列有關期貨契約的敘述，何者為真?A.每週結算 B.大多平倉，很少交割 C.標準化契約(1)A與B (2)B與C (3)A與C (4)A、B與C

ANS: (2)

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所謂正常市場是指何種情況? (1)基差為正 (2)基差為負 (3)基差為零 (4)以上皆有可能

ANS: (2)

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假設以宏達電為資產標的物之賣權，其履約價格為 600 元，該賣權權利金目前報價為 20 元，同時該股票價格為 612 元，請問該賣權之時間價值為多少元?
(1)0 元 (2)8 元 (3)12 元 (4)20 元
 

ANS: (4)

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認股權證」契約中讓權證持有人購買股票的特定價格稱為: (1)權利金 (2)履約價格 (3)市場價格 (4)轉換價格

ANS: (2)

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下列何者為半固定型收益? 2 (1)公司債利息 (2)累積參加之特別股的股息 (3)普通股的股息 (4)以上皆非

ANS: (1)

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關於 ETF「指數股票型基金」，下列何者錯誤? (1) ETF 是被動式管理(2) ETF 是直接持有多種個別股票的投資(3) ETF 是兼具封閉式與開放式指數基金的特色 (4) ETF 的淨值表現緊貼指數的走勢

ANS: (2)

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理論上，其他條件不變下，認股權證會隨標的股價格上漲而: (1)上漲 (2)下跌 (3)不變 (4)不一定

ANS: (1)

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